小米汽车相关概念股_小米汽车概念股驱动电机龙头

1.小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万

2.OLED概念股票有哪些

3.小米su7是电车还是油车

4.小米汽车好还是小鹏？

小米电机好。

1、博孚的梦幻帘轨道需用专用轨道和电机才能驱动，电机不能驱动无线对窗帘的操控。

2、小米电机的悬停稳定性非常好的的，在左右的风中几乎看不到机身有什么抖动，在飞行中突然撒开操纵杆，飞机也能够迅速的进入悬停模式，并且机身没有多余的晃动。

小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万

站在新能源的风口，谁都想来分一杯羹。

以“蔚小理”为代表的第一波互联网系的造车大潮已经在风吹雨打后开枝散叶，紧接着以BAT为代表的的 科技 公司、以华为、小米为代表的手机公司，以及以恒大、宝能为代表的地产公司开始了第二轮浩浩荡荡的造车大业。

实际上，近段时间以来，不少家电品牌也断断续续地发布了不少和 汽车 相关的技术或产品专利。加上此前已经面世的创维的天美 汽车 ，以及格力的银隆 汽车 。于是乎，业界开始流传曾经家电企业的造车之势又要卷土重来。

要追根溯源的话，家电企业的跨界造车之旅，远比想象中布局的更早。在我国 汽车 行业火热发展的2003年前后，美的、春兰、奥克斯、波导、格林柯尔等一大批家电企业进入 汽车 业。至于结果，现在来看纷纷折戟。

“早了可能成为先烈，晚了就成后进者”，这句话是 汽车 行业最真实的写照。但是，如今的中国 汽车 产业因为电动智能大潮为 汽车 产业带来了深度变革，新能源 汽车 未来发展空间巨大，这也让众多异业者们“蠢蠢欲动”。

如果说10年的家电企业加入造车大军，铩羽而归。那么如今再次高举造车大旗，或许正当时。当然，从过往经验来看，是真造车，还是为车企赋能，才能真正尝到时代的红利，入局者必须要掂量一下。

包括如今的家电新巨头美的集团，与 汽车 行业始终保持着紧密联系。其于2003年进入整车制造领域，5年后造车被迫搁浅。又一个5年后的今天，美的集团威灵 汽车 部件公司三大产品线正式投产。

许多人都开始好奇地踮起脚尖，猜想美的又要如何参与到 汽车 行业中来——答案其实并不难猜。

从整车到零部件

很多人不知道的是，美的从成立之初就与 汽车 行业产生了联系。美的前身是创办于1968年的一家乡镇企业，曾生产过塑料瓶盖、 汽车 挂车刹车阀、柴油发电机等产品。1980年正式进入家电业，如今的美的已形成消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统全覆盖的 科技 型企业。

目前，美的拥有智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人及自动化事业部、数字化创新业务五大板块。而Welling威灵 汽车 部件有限公司是机电事业部下属一级公司，负责 汽车 部件业务。布局了以电机、电控和压缩机为核心的 汽车 零部件产品，产品线涉及电机驱动系统、热管理系统和/自动驾驶系统。

资料显示，威灵 汽车 部件公司在2018年就已经成立，经营范围包含 汽车 、摩托车（机动车）零部件、系统及相关产品的研发、设计、制造、销售、技术服务及售后服务。其在日本大阪、英国谢菲尔德大学、上海、安徽合肥、广东顺德等多地均布局有研发中心。至今威灵拥有6000多项基础共性专利，可以算作 汽车 部件产品研发的技术支撑。

事实上，今天威灵发布的产品已经在今年的上海车展亮相。威灵 汽车 部件展示了3大系统5类产品，其中包含驱动电机、电动压缩机、电子水泵、电子油泵、电子助力转向电机5款新品，涵盖/自动驾驶系统、热管理系统、电机驱动系统等3大系统。

威灵 汽车 部件总经理陈金涛对于部分零部件做了进一步讲解，“驱动电机具备高功率密度、高效率、高转速的特点，可适用于纯电动 汽车 和混合 汽车 的驱动系统，实现电机驱动提高效率降低能耗。”电动压缩机“用自然冷媒CO2，具备高效稳定的制冷/制热能力，能有效缓解‘里程焦虑’等问题，同时小型化和低噪化的设计为用户提供舒适的行车环境”。

这也就意味着，对于外界猜测美的是否要造车这个问题已经有了明确的答案。就如此前美的在接受访时表示，美的只做 汽车 部件，不会直接造车。其实不仅于威灵 汽车 部件公司，美的在去年4月份通过下属子公司美的暖通以协议方式收购合康新能的控股权，加深对 汽车 部件领域的布局。

合康新能的主营业务中节能设备高端制造、节能环保、新能源产品收入占别为74.94%、17.44%、7.62%。其核心业务主要包括工业变频器、伺服系统，是工业互联网架构中与工业自动化紧密相关的核心控制系统，是发展工业机器人进程中不可或缺的重要零部件之一。

但目前，国内伺服供应商主要定位于中低端，在技术储备和研发实力上较国外竞争对手有一定差距，而合康新能同国内龙头厂商又存在较大差距。因而，美的收购合康新能的意图必然不在于其技术优势，而在于合康新能与集团自身工业自动化业务供应链端的协同效应及高端制造及新能源 汽车 产业链下游的客户。

相关资料显示，合康新能的新能源 汽车 产品包括逆变电机控制器、ATMS热管理系统、自动变速箱、变流变频器、充电桩等，有助于美的进入 汽车 上游零部件领域。也就是说，借助美的集团在暖通、机器人自动化领域的和布局，美的有望进一步拓展新的应用领域。

美的将手伸向 汽车 零部件领域，也收到了不错的成效。2016年，美的集团便与上汽通用安吉星达成国内首个智慧家居与车联网应用战略合作，开始将触角伸向 汽车 互联网。2020年，宝能 汽车 引进美的库卡的焊装机器人和焊装线以及 汽车 零部件，开启智能整车制造。

显然，美的从之前进入整车制造的失败中汲取了教训，将目标更聚焦于新能源 汽车 的零部件。而这也不是美的一家的“幡然醒悟”，格力在造车亏损之后，也表示“不会盲目跟风造车”。TCL也称不会考虑进入新能源造车领域，但会在车载相关产品上发力。

家电企业要吃硬件的亏

电动 汽车 曾经被揶揄为“大尺寸充电电池的箱子上有4个车轮”，特斯拉也被称为“车轮上的iPhone”。所有人都以为，造车也不过如此。事实上，此前有不少家电企业都曾尝试进入“造车”领域，包括早前的春兰、奥克斯、创维，还有近几年的戴森、格力等，而大部分跨界“造车”的家电企业最终都以失败收场。

可以看出，很多跨界企业并没有能力和实力赶上整车制造，或者说有心无力。目前来看，家电企业进军 汽车 领域，除了造车之外，更多的是想“染指”新能源 汽车 相关产业。有观点认为相比起整车制造，做新能源 汽车 相关产业链风险可控，家电企业还可以在“新四化”的浪潮下分一杯羹。

根据我国《新能源 汽车 产业发展规划( 2021-2035年)》(征求意见稿)显示，至2035年我国新能源 汽车 销量预计将达到 汽车 总销量的25%。并且，随着5G时代的来临，家电巨头投身 汽车 领域，也是为了抓住5G时代下智能 汽车 与车联网带来的新机遇。美的布局 汽车 供应链，也是理所当然。

兴许家电企业大举进入新能源 汽车 ，与其当前的转型困境有关。以空调行业为例，2019年空调行业内销疲软，行业整体产量和销量增速放缓：2020年中国空调产量为21064.6万台，较2019年减少了801.56万台，同比减少3.7%。从长远来看，随着市场逐渐饱和，家电行业处于增速下行的趋势或为常态。

这样一来，相比家电行业日趋固化的未来走势，新能源 汽车 的相关产业链有着无限的释能潜力。正如美的集团董事长兼总裁方洪波所说：“美的站在大时代转折点，必须重新定义自己，以加速的步伐重构自己。”从家电到暖通、芯片、机器人与自动化……新能源 汽车 领域，只是其中一块拼图。

但是以美的为代表的家电企业进入 汽车 行业，与华为、小米甚至BAT等企业跨界造车都有着巨大的差异。家电企业聚焦的是以三电为主的工业制造零部件，而后者则聚焦在ICT技术或者软件层面。同样是帮助车企造好车，但是现在的车企，尤其是智能电动 汽车 ，对于硬件与软件的需求展现出完全不同的态度。

当“软件定义一切”被奉为圭臬时，其核心思想是，决定未来 汽车 的是以人工智能为核心的软件技术，而不再是 汽车 的马力大小、是否真皮沙发座椅、机械性能好坏。况且，家电企业所带去的零部件还不是智能电动 汽车 的硬件核心。以此大胆设，车企为何需要家电企业来赋能，而不选择博世、大陆等头部Tier1企业。

汽车 正在从简单的交通工具演变成智能终端，“跨行业投资需要原有技术与新行业技术合拍。如果进入新行业，不能发挥自己的优势，就很难取得成功”。根据平安证券的研究报告，第二轮新势力造车，将以智能化为核心，技术壁垒提升。显然，“自动驾驶”类模块要比“电零部件”更有竞争力。

如果掌控高附加值的核心技术，本身就可以实现盈利，为什么还要继续沿袭整车企业的老路，非要将整车集成、产能调控、渠道运作的重担扛在肩上呢？

华为已经走出了一条新路径，美的未能成为第一家，但绝不会是最后一家。

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小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万

　小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万，小米全尺寸人形仿生机器人 CyberOne 身高 177cm，体重 52kg，艺名为“铁大”。小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万。

小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万1

　雷军在个人微博上晒出了本人与CyberOne的合影，表示：CyberOne第一次登台，有点小紧张。

　据悉，CyberOne是小米首款全尺寸人形仿生机器人”。它高1.77米，重52kg，狮子座，他在人形机器人界算是大个子”，工程师给起了个小名，叫铁大”。

　他有聪明的大脑，能感知45种人类语义情绪，分辨85种环境语义；小脑也特别发达，小米自研全身控制算法，协调运动21个关节自由度；视觉敏锐：Mi Sense视觉空间系统，三维重建真实世界；四肢强健：全身5种关节驱动，峰值扭矩300Nm。

　雷军指出，CyberOne背后的智能、机械能力，全部由小米机器人实验室全栈自研完成，背后有无数的软件、硬件、算法的开发工作，投入巨大。

　CyberOne的研发涉及包含仿生感知认知技术、生机电融合技术、人工智能技术、大数据云计算技术、视觉导航技术等各领域的尖端技术。

　各领域的技术突破也将催生更多的应用场景落地，例如以机械性能为核心的工业机器人、以情感识别技术为核心的家庭陪伴机器人、以大数据云计算技术为核心的公共服务机器人等。未来将会在越来越多的小米产品上看到CyberOne的影子。

小米发布全尺寸人形仿生机器人，成本近百万2

　小米分享了在智能机器人探索方面的最新进展，小米首个全尺寸人形仿生机器人 CyberOne 正式亮相。

　小米全尺寸人形仿生机器人 CyberOne 身高 177cm，体重 52kg，艺名为“铁大”。

　小米表示，“铁大”用了多种技术，能感知 45 种人类语义情绪，分辨 85 种环境语义；搭载小米自研全身控制算法，可协调运动 21 个关节；配备了 Mi Sense 视觉空间系统，可三维重建真实世界；全身 5 种关节驱动，峰值扭矩 300Nm。

　小米全尺寸人形仿生机器人 CyberOne 演示：

　小米表示，CyberOne 的智能与机械能力，全部由小米机器人实验室自研完成。这背后有无数的软件、硬件和算法的开发工作。

　人形机器人被认为是智能机器领域，技术集成度最高、难度最大的挑战，小米还处于刚刚起步的第一阶段。Cyberone 每天都在学习新技能。小米相信，智能机器人将来一定会走进人们的生活。

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　自马斯克为了人形机器人，特意将 8 月 19 日的特斯拉 AI 日改到 9 月 30 日，谁也没有想到，业内第一家推出人形机器人的公司，居然会是小米。

　8 月 11 日晚间，小米举办了秋季新品发布会，除了传统的数码产品，小米 MIX Fold 2 折叠手机、小米 Watch S1 Pro、Redmi K50 至尊版等，本次发布会最大亮点来自于小米首款全尺寸人形仿生机器人—— "CyberOne"，或是为了凸显权重程度，小米将这款人形机器人放在了压轴发布。

　 " 铁大 " 亮相

　CyberOne 是继去年小米仿生四足机器狗 Cyberdog 后，小米机器人 Cyber 家族的新成员，在内部，CyberOne 昵称为 " 铁大 "，高 1.77 米，重 52kg。雷军说，人形机器人需要突破多项关键技术，每台的成本高达六、七十万元，目前还不能实现量产。

　官方把 CyberOne 称为 " 更像人的机器人 "，具有高情商、可感知人类情绪，视觉敏税、可对真实世界三维虚拟重建，" 小脑 " 发达、可实现双足运动姿态平衡，四肢强健、动力峰值扭矩 300Nm 等能力，支持多大 21 个自由度，并能实现各自由度 0.5 毫秒级别的实时响应，模拟人的各项动作。

　相比之前的 Cyberdog，CyberOne 的研发难度更高，以上肢关节电机为例，小米自研了一枚重量仅 500 克，额定输出扭矩达 30nm 的电机，保证上肢灵活性。它的髋关节主要电机瞬时峰值扭矩可达 300nm，配合自研的人形双足控制算法，行走姿态更加平稳。其他方面，CyberOne 支持单手握持 1.5 公斤重物、反向拖动上肢复现运动等功能。

　除了机械部分，CyberOne 搭载小米自研 Mi-Sense 深度视觉模组，结合 AI 算法，使其巨头完整的三维空间感知能力，更能够实现人物身份识别、手势识别、表情识别功能，雷军在发布会上说 " 不仅看得到也能看得懂 "。

　 千亿市场正待开启

　在小米之前，马斯克在 7 月初，将原定于 8 月 19 日举办的特斯拉 AI 日，改到 9 月 30 日，届时将发布特斯拉首款人形机器人原型机 Optimus（擎天柱）。

　海内外当时一度为之振奋，在 A 股市场，人形机器人也成为近期的热门概念，相关概念股已经先 " 燥热 " 了一番。

　产业链上的公司，如减速器龙头中大力德半个月内录得 8 个涨停板并创下历史新高，近两个月股价最大涨幅超 260%。6 连板的鸣志电器两个月内股价最大涨幅超 200%，绿地谐波 6 月以来最大涨幅超过 170%，埃斯顿、禾川科技、汉宇集团、巨轮智能等相关概念股均有不错表现。

　民生证券预计，到 2025 年人形机器人市场规模将达到 630 亿元，到 2030 年达到 3720 亿元。

　民生证券机械行业首席研究员李哲在接受《科创板日报》记者访时表示，人形机器人相比工业机器人，首先是应用场景更加通用，因其人形造型更易于接受，有可能打破工厂、商用和家用壁垒，成为一个真正通用的产品；其次，可作为天然的商业入口，之后很多商业价值，会从人形机器人身上得到反应。

　但是李哲也强调，从技术难度上来讲，相比传统的机器人，人形机器人的.体积、重量和散热的难度都要大很多。" 如果从执行机构来看，主要是在伺服驱动器和斜坡减速器，" 李哲告诉《科创板日报》记者，" 除此之外，像手指的运动，空心杯点击，以及散热系统，都是比较难突破的技术。"

　 行业仍在起步期

　但是在人形机器人这个千亿市场，国内的玩家却是屈指可数，目前仅有一家公司优必选，国际上，则以软银开发的 Nao 和 Pepper、波士顿动力和本田 ASIMO 为代表。

　李哲向《科创板日报》记者分析称，人形机器人是一个系统工程，比如说运动平衡性、智能水平等，牵一发而动全身，综合难度是最高的，所以进入的公司也不多。

　雷军在发布会上也坦言，在智能机器人领域，人形仿生机器人的技术集成度最高、难度也最大。

　作为一款服务产品，人形机器人最终需要结合场景做落地应用。小米表示，自动驾驶部门的很多技术，也应用在 CyberOne 上，又构成了仿生机器人的大脑。据了解，特斯拉在智能驾驶领域也已经实现了纯视觉的解决方案，相关 FSD 系统可以直接用于人形机器人的机器视觉领域。

　从产业进程来看，李哲表示，总体来看，目前全球人形机器人的技术水平仍然都还处在相对较低、实用性不强阶段。

　发布会上，雷军说到，小米还处于刚刚起步的第一阶段，CyberOne 每天都在学习新的技能，" 我们相信，未来智能机器人一定会走进人们的生活 "。

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OLED概念股票有哪些?有机发光二极管（OLED）是一种由柯达公司开发并拥有专利的显示技术，这项技术使用有机聚合材料作为发光二极管中的半导体材料。

OLED显示技术广泛的运用于手机、数码摄像机、DVD机、个人数字助理（PDA）、笔记本电脑、汽车音响和电视。OLED显示器很薄很轻，因为它不使用背光。OLED显示器还有一个最大为160度的宽屏视角，其工作电压为二到十伏特（volt，用V来表示）。

OLED发展前景：

从行业趋势来看，OLED必然是未来主流屏幕应用技术。除去手机一年15亿部的出货量，包括PC、影像设备、仪表等，也都会逐步使用OLED技术。根据DisplayResearch预测，2015年至2020年，全球OLED市场规模将从130亿美元增长至330亿美元，5年复合增长年率约20%。

OLED市场规模增长动力将主要来自于智能手机、电视、照明、车载显示屏和VR设备等产品未来发展。

OLED龙头股：

京东方A（000725）、威创股份（002308）、深天马A（000050）、智云股份（3000）、万润股份（002643）、江丰电子（300666）、利亚德（300296）

OLED概念股一览：

京东方A:受益面板产业东移，迈向全球面板龙头

京东方A000725

LCD:产能东移，面板价格有望企稳，中国大陆厂商受益

从2010年起，伴随着国产终端品牌的逐渐崛起，大陆厂商开始发力提速，全球液晶面板产能持续向中国大陆转移。在高世代线投建中，大陆厂商走在世界前列，大陆厂商具备成为液晶行业领头羊的机会。同时，TV面板大尺寸趋势不变，高世代线对单位面积有效价值提升有积极作用，换机周期和体育年影响带来需求的拉升，综合影响下，国产面板厂商将从中获益。另外，中小面板的有效产能降低，全面屏的应用趋势有望有效去化中小尺寸面板的产能，有利于中小面板价格逐步企稳。

OLED:市场应用空间巨大，中国大陆厂商快速发展

OLED的特性带来了诸多的应用可能性，未来AMOLED屏幕主要的应用领域集中在智能手机、VR设备和可穿戴设备上。其中智能手机中的全面屏趋势对柔性AMOLED面板在高端旗舰手机中的渗透起到积极作用。未来在原材料成本和生产良率提升的影响下，OLED面板成本下降有望带动渗透率的提升。随着京东方等具有代表性的大陆厂商在OLED上的持续推进和研发，未来OLED格局将以中韩为主。

京东方:迈向全球面板龙头

近几年来，公司在LCD产线的投建上位于全球前列。公司目前拥有4条8.5代线，以及已经量产的全球首条10.5代线，未来在大尺寸LCD产能上将处于较为领先的地位。在OLED产线投资上，京东方成都OLED产线已经投产，绵阳产线也于2017年年底提前封顶，18年年初又公布了重庆产线的投资。公司大规模投资形成的规模优势将有助于其在竞争中脱颖而出，成为全球面板行业的领军企业。

盈利预测与投资评级

我们认为公司产能和出货面积的增长将有望弥补面板价格的下跌，实现“以量补价”。随着公司8.6代及10.5代LCD产线产能的逐步扩充，以及OLED产线的建设投产和顺利供货，公司18年业绩有望呈现前低后高的态势。我们预计公司17~19年EPS分别为0.22/0.31/0.44元/股，按最新收盘价计算对应2017~2022年PE估值分别为23.9/17.2/11.8X。我们看好公司LCD业务未来有望实现相对稳定的盈利，同时OLED业务将带来较大的业绩弹性，给予买入评级。

风险提示

新技术渗透不及预期的风险；产品价格快速下滑的风险；新增投资无法收回的风险；产线良率提升受到阻碍的风险；行业竞争加剧的风险；重大政策变化的风险。

威创股份动态研究:投资芝麻街英语，持续完善幼教产业链

威创股份002308

公司传统主业为超高分辨率数字拼接墙系统业务，2015年积极转型至幼教领域。

公司传统主业为超高分辨率数字拼接墙系统的研发、制造、营销和服务，其产品主要应用于公共安全、能源、交通、金融等行业的信息中心，以用于集中管理和监察各种业务。2017年，该板块实现营收6.6亿元，同比增0.41%，贡献公司58%的收入比重。公司在大屏拼接业务领域积累了较多的技术、营销、品牌和管理等方面的优势，目前该板块处于平稳发展阶段。2015年公司开始转型至教育领域，先后收购了红缨教育和金色摇篮，并于2017年完成了对可儿教育和鼎奇幼教的收购。截至2017年底，公司旗下的幼教品牌共拥有幼儿园近5000家。幼教板块2017年实现收入4.8亿元，同比增21.3%，贡献公司42%的收入比重。幼教成为公司业务的重要组成部分。

幼教产业链不断布局完善。

公司旗下目前拥有金色摇篮、红缨教育、可儿教育和鼎奇幼教四大品牌，拥有近5000所加盟幼儿园，在幼教领域市占率居前。在教育科研方面，红缨教育和金色摇篮均拥有自主研发的幼儿园课程体系，教育科研实力强劲。除此之外，公司还与幼师口袋、睿艺、咿啦看书、华蒙星体育、WonderWorkshop、CloudSchool等各细分领域的专业公司建立战略合作伙伴关系。2017年，公司通过非公开发行股票募集资金9.18亿元，将用于儿童艺体培训中心的建设。公司近期投资凯瑞联盟获得芝麻街英语35%股权，进一步夯实了幼教产业链布局。

凯瑞联盟主营少儿英语培训。

凯瑞联盟成立于2013年，主要运营“芝麻街英语”品牌的少儿英语培训业务，是“芝麻街英语”在中国大陆(除台湾及福建)及港澳地区的独家被许可人，其目标客户为3-12岁儿童。截止至2017年底，凯瑞联盟旗下共拥有6家直营店及348家签约加盟校(1家已经开始运营)，累计学员超过5万人。根据公告，凯瑞联盟2016和2017年扣非后的净利润分别为1384万元和4695万元，其承诺2018~2020年的净利润分别不低于5000万元、6100万元和7400万元，按此承诺，凯瑞联盟2017~2020年业绩CR为16.4%，业绩目标相对合理。芝麻街英语具备较强的品牌知名度，创始人具备丰富教育行业运营经验。我们分析认为此次投资有利于提升公司品牌知名度，完善充实幼教产业链布局。

盈利预测和投资评级:

公司目前已经形成超高分辨率数字拼接墙系统业务和幼儿园运营管理服务双主业格局。原有主业在既有优势基础上，将倾向向软件和服务方向拓展，致力于成为控制室综合方案解决者。教育板块则逐渐完善既有幼教产业链，强化品牌管理，搭建教育服务平台系统和产品体系，丰富幼童产业生态。预计公司2018、2022年EPS分别为0.28元和0.33元，对应的PE分别为38倍和32倍。随着二胎政策放开和教育早龄化趋势，幼儿教育的相关需求有望获得持续提升，公司将从中受益。首次覆盖，给予买入评级。

风险提示:

收购标的业绩不达预期；政策风险；行业竞争加剧；幼儿园安全风险

深天马A一季报点评报告:q1业绩稳健增长，优质资产注入增强长期发展动力

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公司发布2018年第一季度报告，一季度实现营业收入65.74亿元，追溯调整后同比增长47.53%；实现归母净利润3.88亿元，追溯调整后同比增长2.71%。

点评:

一季度业绩稳健增长，销售与管理效率进一步提升

公司一月份完成厦门天马100%股权、有机发光公司60%股权的过户手续，实现同一控制下的企业合并(厦门天马)，所以在一季报中对财务数据进行了追溯调整。

公司Q1实现营业收入65.74亿元，追溯调整后同比增长47.53%，继续保持较快增长，主要因为厦门天马G6产线在2017年下半年投产后保持满产满销。Q1毛利率为15.75%，相比2017年Q4下降4.12个百分点，主要因为面板价格在一季度有所下跌。公司Q1销售费用率为1.51%，同比下降0.55个百分点，管理费用率为6.57%，同比下降4.92个百分点，表明公司的销售和管理效率均进一步提升。Q1财务费用率为3.67%，同比上升1.08个百分点，主要因为借款增加、厦门天马G6项目在2017年下半年转固使借款费用停止资本化，同时受汇率波动影响导致汇兑损失增加所致。

三月国产新机密集发布，公司有望受益供应链备货与全面屏普及

三月下旬，华为P20、华为Nova3e、小米MIX2S、OPPOR15和vivoX21等国产期间机型密集发布。随着上半年新品手机迎来发布高峰，我们判断智能手机的出货量将开始逐步改善，并带动相关零组件供应商的业绩向好。在以上旗舰机型中，除了小米使用未开槽的全面屏之外，其他厂商均使用Notch屏+全面屏的设计，全面屏正成为主流显示选择。LCD全面屏制造难度较高，需要重回双电芯控制、芯片封装用COF代替COG、背光模组的导光板需要重新设计、并使用激光切割器实现异形切割，需要对现有工艺进行大幅改进，对厂商的技术积累提出了非常高的要求。全面屏的价值量也比普通16:9显示屏有超过10%的提升。

公司是国内中小尺寸面板的龙头企业，与华为、小米、OPPO、vivo等国产手机厂商建立了深度的合作关系。

随着新机的发布带动供应链备货，公司的手机面板出货有望逐渐向好。在全面屏领域，公司领先全行业推出了LCD全面屏产品，取得了市场先机，实现了快速垂直起量，建立了较为稳固的市场领导地位。根据群智咨询的数据，公司2017年LCD全面屏出货量居全球第一。随着全面屏在2018年的渗透率进一步提高，公司的发展将进一步向好。

优质资产完成注入，LTPS与AMOLED增强长期发展动力

公司收购的厦门天马拥有产能30K/月的G5.5、G6产线各一条。LTPS(低温多晶硅)属于高端背板段工艺，是通过对传统非晶硅(a-Si)TFT基板增加激光处理制程来制造。LTPS技术稳定性和电流驱动能力(电子迁移率)都更强，使用几何尺寸更小的电晶体也可提供足够充电能力，提高面板开口率，因此光线穿透的有效面积变大、能耗更低、色彩更艳丽、画质更好。目前全球LTPS产能主要在夏普、JDI、LGD手中，国内LTPS产出仍然较少。通过此次收购，公司成功进入LTPS领域，完成高端LCD面板布局。

公司收购的上海天马有机发光显示技术有限公司拥有一条G5.5AMOLED产线，已经实现量产，还有一条G5.5扩产线正在调试中。AMOLED具有低功耗、轻薄、视觉效果好、适合全面屏等优点，有望成为下一代主流显示技术。目前三星拥有全球大部分的中小尺寸AMOLED产能，国内仍在加紧建设产线。收购有机发光公司之后，公司将拥有最先进的产线技术，为公司后续建设的AMOLED产线提供经验，加快良率和产能的爬坡进程，并逐渐积累AMOLED的生产技术。

盈利预测、估值与评级

公司是全球领先的中小尺寸面板厂商，拥有技术积累、生产经验和客户等多方面优势。在短期，公司将享受全面屏快速渗透带来的红利。在长期，随着厦门天马和有机发光公司的优质资产注入完成，公司产品的整体技术水平进一步提升，有望进一步巩固在中小尺寸市场的竞争力。我们维持公司2018-2020年EPS分别为1.04/1.28/1.53元，当前股价对应PE分别为14/12/10倍，维持6个月目标价22.88元，维持“买入”评级。

风险提示:

面板价格下跌超出预期；出现新型显示技术的替代风险。

智云股份:智能制造核心标的，3C自动化、汽车和锂电装备三轮驱动

智云股份3000

业绩迎来爆发增长，模组设备龙头鑫三力打造业绩增长新动力。

2017年公司实现营收9.13亿元，同比+51.65%，归母净利1.7亿元，同比+83.08%。2018Q1业绩持续增长，实现营业收入1.79亿元，同比+191.27%；实现归母净利3267.50万元，同比大幅+484.71%。2015年收购模组自动化组装设备厂商鑫三力，核心设备COG、FOG技术国内领先，市占率20%，客户覆盖京东方、深天马等。2016年启动三星项目，国内唯一切入三星OLED供应链厂商，2017年成功切入苹果产业链。公司积极布局摄像头模组和指纹识别模组，部分产品已形成量产及订单。鑫三力2017年实现营收6.4亿，同比+106.87%，占智云总营收70.1%，设备毛利率上升至58.92%，同比+7.16pct。2015-2017分别实现扣非净利6378.88万元、8240.04万元、2.02亿元，完成率分别为106.3%、103.0%、201.7%。

深度受益设备进口替代加速，面板产线设备2018-2022投资近3000亿。

据我们数据库统计，2018-2022两年设备投资空间近3000亿。LCD投资略有放缓，OLED迎来爆发增长。2018-2022年，新增LCD设备空间为944亿、588亿，分别对应模组设备空间为47亿、29亿，新增OLED设备空间833亿、632亿，对应模组设备空间为83亿、63亿。加总80亿模组设备更新需求，未来两年面板设备模组总需求空间302亿。测算COG+FOG绑定设备空间为51亿和40亿，贴合设备空间为29亿和22亿。鑫三力LCD模组设备技术全国领先，并已率先深入布局OLED模组设备，OLED与全面屏设计对模组设备要求提高，有望带来设备增量需求。

股权激励绑定核心员工利益+股权转让理顺公司治理结构，定增募资助力研发扩产。

2017年公司向123名高管及成员实施股权激励，行权价格30.728元高于目前股价，此举有望稳定人才，增厚业绩预期。2018年1月22日，原公司董事长、总经理谭永良辞去职务，同时公司聘任鑫三利创始人师利全为总经理，此举利于发挥鑫三力创收业务优势，释放公司业绩，增强公司盈利能力。2017年5月8日，公司获核准以低于目前股价的24.49元非公开发行1959.98万股，募集近4.8亿资金，1.3亿增资子公司东莞智云研发新能源与智能装备，1.6亿元投入3C智能制造装备产能建设项目。

汽车智能制造板块增速稳定，锂电产能扩容带动设备投资。

汽车自动装配与检测设备为公司传统主业。

汽车行业投资需求增速放缓且同行业公司竞争激烈，2017年汽车智能装备产品营收2.388亿，同比-14.13%，但随着国内企业的技术创新，汽车制造装备的国产化率有望进一步提高。2017年成立合资公司南方天臣新能源开展锂电池相关业务，立足中段线设备的同时积极向前后段延伸，逐步将PACK线、模组线纳入业务范围，最终形成锂电制造整线集成的能力，利用下游客户转移+原有技术协同，未来增收值得期待。

盈利预测与投资建议:

公司是3C自动化装备龙头公司，预测2018-2020年营收分别为13.84/17.21/19.61亿元，同比+51.57%/+24.38%/+13.95%；归母净利润分别为2.68/3.50/4.12亿元，对应EPS分别为0.93/1.21/1.43元，当前股价对应2018-2020年PE分别为24/19/16X。

风险提示:

设备国产替代进度不及预期；下游3C电子产品发展不及预期；汽车行业固定投资额下降；锂电设备竞争加剧；募投项目不及预期；收入确认进度不及预期；

万润股份:九目化学引入战投落地，oled材料业务有望加速发展

万润股份002643

公司公告:万润股份、九目化学与经产权确认的三名意向投资者于2018年5月16日签订了《增资协议》，三名投资者烟台坤益液晶显示材料有限公司、露笑集团有限公司、高辉(天津)科技有限公司分别出资8060、4200、3900万元九目化学新增注册资本4447、2317、2152万元。九目化学注册资本由人民币8500万元增加至人民币1.74亿元。增资后，万润股份持有九目化学的股权比例由100%变更为48.81%，仍为九目化学的控股股东，纳入万润股份合并财务报表的合并范围。

九目化学引入战投事项落地，未来有望加速发展。

九目化学和三月光电是万润股份OLED材料板块两家重要子公司，其中九目化学主要从事OLED发光材料中间体研发和生产，是收入的主要来源，主要客户包括DOOSAN、LG化学和DOW化学等，2016年OLED材料实现收入约1.2亿元，2017年实现约翻倍增长。本次引入的三家战略投资者中烟台坤益、高辉科技主要经营液晶材料的生产、销售，在新兴显示领域具有一定的研发实力和客户基础，露笑集团产业涵盖铜芯、铝芯电磁线、涡轮增压器、LED蓝宝石衬底片、高效节能电机、新能源汽车、光伏发电、现代农业、军工等十多个领域，资本实力雄厚。战略投资者的加入有利于九目化学扩大经营规模，提升技术、管理水平和盈利能力，同时解决资金需求，增强其自身抗风险能力，未来有望加速发展。

大尺寸化驱动液晶面板出货面积增长，液晶材料有望稳定增长。

液晶面板市场规模大、技术成熟，是显示行业的中流砥柱，下游产品的大尺寸化发展带全球液晶面板出货增长。2007年全球大尺寸液晶面板出货面积5561万平米，2017年增长至17939万平米，年复合增长率12.4%，预计到2020年将增长至21066万平米，年复合增长率约5.5%。公司高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上，是国内唯一一家同时向国际三大主要TFT混合液晶生产商Merck、Chisso及DIC长期供应TFT液晶材料的厂商。预计随着下游液晶面板的持续增长，公司液晶单体材料也有望保持稳定增长。

受益尾气治理趋严，环保材料需求持续增长。

随着全球汽车尾气治理要求趋严，沸石类催化剂需求不断增长。公司沸石材料是全球汽车尾气净化催化剂龙头庄信万丰核心合作伙伴，近年来产能持续扩产，2017年底产能达到3350吨，目前仍有2500吨产能在建。随着产能不断释放，同时未来尾气排放标准进一步提升，预计沸石环保材料增长将继续延续。

投资建议:维持“增持”评级，维持盈利预测，预计2018-20年归母净利润4.19、5.21、6.59亿元，对应EPS0.46、0.57、0.72元，PE19X、15X、12X。

风险提示:

显示材料需求不达预期，沸石材料投产进度不达预期，汇率大幅波动。

小米汽车好还是小鹏？

小米SU7小米首款汽车是纯电动轿车。在尺寸方面，长宽高分别为49mm、1963mm、1455mm，轴距为3000mm，定位为C级车。在动力电池方面，SU7搭载的是比亚迪的磷酸铁锂电池，而SU7Max/Pro搭载的是宁德时代的三元锂电池；电机方面，SU7搭载的电机来自联合汽车电子有限公司，驱动电机峰值功率为220kW，而SU7Max/Pro搭载的电机来自苏州汇川联合动力系统股份有限公司，功率上有220kW和275kW两种选择。

小鹏汽车拥有良好的团队和核心技术，质量能够得到保障。

小鹏汽车质量好的原因：

1、小鹏汽车公司拥有良好的团队，团队主要成员来自广汽、福特、宝马、特斯拉、德尔福、法雷奥等知名整车与大型零部件公司，以及阿里巴巴、腾讯、小米、三星、华为等知名互联网科技企业。

2、小鹏汽车掌握了汽车生产的核心技术，小鹏汽车的纯电驱动系统以电机、电池、电控为核心。其中电机控制器、DCDC、充电机等被安置在了前舱内，电池系统则布置在乘员舱地板下方。小鹏汽车的初版电机功率密度达到10kW/L，目标达到14.5kW/L，超过国内平均水平1倍以上。

小鹏汽车的优势：

1、在外观方面，小鹏汽车用了星际设计元素，贯穿整个车头的LED灯带很有未来感，辨识度非常高，机器盖和保险杠的设计也是突出了一些弧线的设计元素，相比竞争对手更加时尚，前卫。同时，侧面线条也非常流畅，尾部的溜背设计凸显了轿跑的属性。

2、在性能方面，纯电动车相比燃油车加速有着天然的优势，小鹏汽车的后驱长续航车型搭载了一台永磁/同步单电机，并用了后置布局形式。这台电机的最大功率为196千瓦（267马力），峰值扭矩为390牛·米，百公里加速为6.7秒，这还只是官方数据，实际甚至有人测出过6.3秒的加速成绩。

3、目前小鹏汽车已经基本上可以实现解放手指的需求，屏幕上需要用手点击的操作，都可以用语音代替。比如，当你发出唤醒智能助理的指令后，屏幕上会出现你需要的菜单，需要进一步操作的时候只需要再对它说对应的操作词就可以了，不需要在家其他的唤醒词和执行词。